記憶體漲價風暴持續擴大！Jefferies 最新報告指出，DRAM 價格在 2026 年第 3 季將狂飆 40% 至 50%，第 4 季再漲 30% 至 40%，缺貨潮恐延燒至 2028 年才有望緩解，消費性電子產品價格全面承壓。
DRAM 漲勢恐怕還沒完
科技產業的缺記憶體之痛看來還沒到盡頭，隨著 DRAM 缺貨潮持續蔓延，全球三大記憶體廠 Samsung、SK Hynix 與 Micron 都沒能端出讓市場安心的解方，而原本被外界寄予厚望、認為能殺出一條血路的廠商 CXMT，如今也被證實只是市場上的一場誤會。在這樣的背景下，知名投資銀行 Jefferies 旗下的股票研究團隊，對接下來幾個季度的記憶體價格走勢，給出相當令人緊張的預測。
根據 Jefferies Equity Research 最新報告，記憶體價格將在 2026 年第 3 季相較當前季度大漲 40% 到 50%，緊接著在第 4 季，市場還得再消化一波 30% 到 40% 的漲幅。報告同時提到，進入 2027 年後，整體價格仍可能呈現 40% 到 45% 的年增幅。真正出現緩解的時間點，恐怕得等到 2028 年，屆時新增產能 (預估增加 15% 到 20%) 才會逐漸反映到平均售價上。不過，即便供給端真的放量，在 AI 與高效能運算需求持續攀升的拉力之下，這波新產能恐怕也難以真正打平市場缺口。
關鍵預測一次看
- 2026 年第 3 季：季增 40% 至 50%
- 2026 年第 4 季：季增 30% 至 40%
- 2027 年全年：年增 40% 至 45%
- 2028 年 ASP：因 15% 至 20% 新增產能上線，可能出現小幅回落，但需求增速仍是最大變數
值得注意的是，目前全球記憶體總產能中已有高達 50% 被各大科技廠商以長期合約的方式提前鎖定。以 Micron 為例，該公司已簽下 16 份「策略客戶協議」作為其 5 年產能規劃的一部分。隨著這類長約佔比未來可能進一步攀升至 70%，留給 PC、筆電、遊戲主機與智慧型手機等消費性產品的可用記憶體供給，勢必會被進一步壓縮，終端售價自然也只會持續走高。
Jefferies 分析師在報告中也直言，這波漲勢之所以超乎市場預期，主要是全球供給短缺與製程節點轉移所共同造成的結果。雲端服務供應商在長約市場中的主導地位，正在重新定義供給分配的遊戲規則，至於中國產能擴張這項變數，目前看來仍只是長期因素，短期內還不至於撼動市場格局。
在這波漲價潮中，連 Apple 都未能置身事外。有消息指出 Apple 正積極遊說美國川普政府，希望能取得採購 CXMT 記憶體的許可，藉此緩解成本壓力，畢竟旗下產品近期已經歷一波明顯的零售價調漲，記憶體成本的失控顯然是壓力來源之一。
不過，市場普遍期待中國 DRAM 與 NAND 將顛覆市場格局的劇本，目前看來仍是一個美好的誤會。中國廠商的記憶體售價，其實與其他競爭對手相差無幾，真正的優勢僅在於供給量，而這部分產能也主要用於滿足中國本地市場需求，對全球供給格局的實際影響相當有限。
報告進一步指出，在 2026 年到 2027 年這段時間裡，中國記憶體產品基本上不太可能對全球市場造成實質衝擊或帶來價格上的緩解。但這個情況可能會在 2028 年出現轉折，屆時 CXMT 與 YMTC 將進入 Epic Expansion 擴產計畫的下一階段，新建晶圓廠與產線陸續到位，讓中國有機會建立起足以供應海外市場的庫存實力。
整體而言，在全球供給短缺、AI 需求強勁以及新增產能有限這三大因素夾擊下，記憶體市場的漲價趨勢恐怕將貫穿 2026 年到 2027 年。各大供應商與雲端巨頭之間的長期合約，也將進一步壓縮消費性電子產品可取得的記憶體供給，讓 PC、智慧型手機等終端產品的價格持續承壓。儘管 2028 年可能因 15% 至 20% 的新增供給帶來些許喘息空間，但中國 DRAM 與 NAND 廠商短期內難以成為市場救星，整個產業恐怕得在高成本的陰影下，一路撐到 2020 年代末期。
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